盛航股份净利润断崖式下滑25%，外贸高增长难掩内贸颓势

盛航股份2024年营收同比增长19%至15亿元，但归母净利润同比下降25%至1.4亿元，其中Q4净利润暴跌96%至0.02亿元。2025Q1营收3.7亿元、净利润0.4亿元，同比分别下降1%和20%。营收增长主要依赖外贸化学品运输（+104%）和内贸油品运输（+109%），但内贸市场需求疲软导致毛利率下降5.9个百分点至25.6%。公司正通过新建船舶扩大运力，但分析师下调2025-2026年净利润预期，维持“买入”评级。