依依股份关税压力缓解！柬埔寨产能投产+新客户爆发，毛利率提升可期

依依股份在机构调研中透露，关税政策对业务造成不确定性，但美国客户库存充足，柬埔寨工厂4月底投产年产能3亿片，积极拓展非美市场及国内市场。2024年新客户Costco贡献1.76亿元销售，欧洲市场通过ODM/OEM模式合作，东南亚市场以自有品牌拓展。公司通过增加原材料库存、寻找欧洲及国内供应商应对采购成本上涨，毛利率提升空间来自市场拓展、成本控制及产品创新。2024年分红比例达74.44%，未来计划中期分红。