东莞证券—依依股份—001206—深度报告：持续开拓市场，规模优势显著—250116

依依股份是我国宠物一次性卫生用品的龙头企业，成立于1990年并于2021年在深交所上市。公司主营一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，产品远销近40个国家和地区，主要通过ODM/OEM模式向境外大型商超、宠物连锁超市及电商平台销售。公司具备显著的客户资源优势和规模优势，核心产品宠物尿垫年产可达46亿片，宠物尿裤年产可达2亿片，出口金额占国内同类产品总金额的比例连续多年超过30%。未来公司将优化业务环节，提升生产效率，并加大境内外市场开拓力度。国内外宠物市场有望保持较快增长，特别是国内市场增速更快。首次覆盖给予公司“增持”评级。