【观点】千味央厨业绩分析及买入评级维持

基于千味央厨发布的2025年年报及2026年一季报，分析指出公司25年收入微增但净利润下滑，其中烘焙甜品及菜肴品类表现亮眼，直销渠道增长提速。

26Q1收入增长显著，但销售费用率高增拖累盈利能力。展望未来，公司通过客户和渠道结构变革有望实现持续增长。盈利预测下调26-27年归母净利润至0.93/1.15亿元，引入28年预测1.38亿元，维持“买入”评级。