【观点】千味央厨业绩复苏与增长布局分析

千味央厨2025年营收增长但利润下滑，2026年第一季度营收和净利润同比恢复增长，显示业务复苏迹象。主食类单价企稳，新零售渠道贡献增量，直营渠道受益于大客户改善和新零售放量。费用投放导致短期利润承压，2026Q1销售费用率上升，但毛利率微增。公司积极布局新增长曲线，海外扩张稳步推进，泰国已供应头部连锁餐饮，马来西亚工厂预计2026年7月投产。风险提示行业竞争和成本压力，投资建议上调收入预测、下调利润预测，维持优于大市评级。