东吴证券—食品饮料行业跟踪周报：周专题，乳业上游出清加速，预期方向带动个股表现—250302

2025年1月我国生鲜乳均价同比下降14.6%，奶价回落至2010年水平，导致乳业上下游经营承压。上游牧场亏损面达90.9%，下游乳企销售ASP下行，行业供需失衡加剧。然而，展望2025年下半年，行业去化趋势不改，预计供需平衡将逐步恢复，奶价有望企稳。推荐关注优然牧业、现代牧业等大型牧场和蒙牛、伊利等乳企。在提振内需背景下，推荐餐供及调味品顺周期板块重点个股宝立食品、立高食品、天味食品、颐海国际、千味央厨。