源飞宠物25H1业绩增长 Q2超预期 募投项目延期

2025年上半年，源飞宠物收入7.92亿元（同比增长45.52%），归母净利0.74亿元（同比增长0.37%），扣非净利0.73亿元（同比增长3.50%）；Q2收入4.57亿元（同比增长53.11%），归母净利0.49亿元（同比增长30.63%），扣非净利0.48亿元（同比增长29.85%），Q2业绩超预期，主要受益于代工业务扩产、零食品类份额提升及自主品牌高增长。分产品看，宠物零食收入4.12亿元（同比增长64.63%），增速最快；分地区看，境外收入6.20亿元（同比增长31.44%），境内收入1.72亿元（同比增长136.77%），境外业务增长主要因拓展品牌客户、品类扩张及新产品布局。子公司方面，柬埔寨爱淘收入2.56亿元（同比增长51.19%）、净利0.34亿元（同比增长41.41%），莱德子公司收入1.22亿元（同比增长53.48%）、净利0.33亿元（同比增长44.06%），两者已投产基地均满产，新建产能预计明年投产。公司将募投项目“研发中心建设项目”达到预期可使用状态日期由2025年8月17日延期至2026年12月31日，原因为项目与“2.2万吨宠物干粮项目”同处一建筑体，建设周期、验收审批及设备选型调整超预期。上半年存货3.70亿元（同比增长52.99%），应收账款2.94亿元（同比增长40.28%）。