【观点】半年报揭示业绩承压与转型挑战

华润新能源发布2026年半年报，公司完成A股IPO，净利润同比下滑近三成。营收微降，主要因风电与光伏发电业务受自然风况光照资源减弱及电价市场化改革深化影响。风电收入下降，光伏收入增长。经营活动现金流同比大幅增长，造血能力稳健。

业绩下滑的主因包括：上半年风光资源不佳导致利用小时数显著下降；新能源项目全面参与市场交易，电价波动冲击收益；新增装机并网使折旧与财务费用增加。

展望未来，报告指出行业长期成长逻辑未变，公司作为头部央企在行业整合中具备优势。但需关注电价波动、补贴回收周期长及财税优惠退坡等风险，特别是现货市场低价或负电价对收益稳定性的挑战。