【观点】立新能源业绩高增难掩应收账款与行业双重压力

立新能源2026年中报净利润同比增幅超700%，但深度分析显示其利润主要贡献来自联营公司投资收益，而非主营业务。

**公司应收账款余额高达23.19亿元，其中可再生能源补贴款占比96%，回款缓慢且不确定，导致现金流持续紧张。**

此外，主营业务毛利率下降、营业成本增速远超营收，叠加行业电价下行趋势和弃风弃光限电问题，公司未来盈利增长面临挑战。