【观点】光大证券下调铖昌科技评级至增持，关注下游需求不确定性

光大证券发布研报，对铖昌科技2025年年报及2026年一季报进行点评。研报指出公司2025年营收创历史新高，扭亏为盈，产品矩阵丰富，T/R组件营收翻倍增长，但考虑到下游需求不确定性，下调2026、2027年归母净利润预测，并下调评级至“增持”。研报整体观点偏谨慎，认为短期业绩增速放缓，但公司仍为T/R芯片核心供应商，长期竞争力未变。