【观点】运机集团业绩分析与投资建议

运机集团发布2025年度及2026年一季度财务报告，2025年营收同比增长16.29%，归母净利润增长24.42%，但扣非净利润下降39.31%。

备件及永磁电机滚筒业务表现突出，营收分别增长118.37%和502.02%，海外营收占比提升，并签订13.31亿元EPC合同，标志着向系统解决方案提供商转变。

公司与华为深化合作，共建创新中心，开发智能巡检机器人，实现传统装备与人工智能技术融合。

投资建议基于产能扩张和海外订单持续交付，预测2026-2028年营收和净利润持续增长，维持‘买入’评级。