【观点】华源证券研报指龙源电力Q1业绩超预期，维持买入评级

华源证券发布研报指出，龙源电力2026年一季度业绩超预期，归母净利润16.24亿元，同比下降14.78%，但超出市场预期，超预期点在于电价稳健与营业成本下降。

研报分析了公司2025年业绩承压原因、装机情况、电价变化、补贴回款提速、A股定增募资50亿元用于风电项目，以及2025年现金分红规划不低于归母净利润30%。

展望未来，公司计划2026年新开工及投产新能源项目各450万千瓦，在能源涨价背景下，风电交易价格有望上涨，预计2026—2028年归母净利润分别为45、51、57亿元，当前股价对应PE分别为11/10/9倍，维持“买入”评级。