浙商机械 邱世梁|王华君【夏厦精密】深度：小模数齿轮龙头，期待人形机器人领域打开成长空间

夏厦精密是小模数齿轮领域的龙头企业，2019—2023年营收和归母净利润CAGR分别为15%和24%，ROE为12.5%。公司期待在人形机器人领域扩展业务，特别是行星滚柱丝杠和减速器市场。IPO募投项目将加速工业机器人新结构减速器的产业化，提升公司在新能源汽车驱动减速机构和三合一变速器领域的产能。报告预计2024—2026年公司归母净利润分别为0.68/0.86/0.95亿元，首次覆盖给予“买入”评级。