德明利获增持评级，AI算力驱动存储业务成长

德明利作为国内领先存储模组厂商，已构建“主控芯片设计—固件开发—模组封装—制造测试”全流程一体化能力体系，在AI终端、工业控制、车规应用等高可靠性场景加速渗透。公司定位模组厂客制化需求服务，受益于AI算力需求增长带动的存储市场扩张。其核心优势在于自主可控的主控研发与固件栈、持续稳定的晶圆采购资源及企业级存储战略布局，目前已进入多家知名企业供应链体系，在头部互联网厂商、一线手机客户领域实现突破。投资机构首次覆盖给予“增持”评级，预计2025—27年营业收入分别为80/120/150亿元（同比67.6%、50%、25%），归母净利润分别为7.08/10.61/16.05亿元（同比102%、49.9%、51.2%），EPS分别为3.13/4.69/7.09元，2025年9月5日股价对应PE为28X、18X、12X。