【观点】存储超级周期下德明利业绩分析

瑞银最新研报认为，AI驱动的HBM需求持续蚕食DDR产能，叠加传统服务器换机周期与存储SSD需求的同步爆发，全球DRAM市场的供需缺口将延续至2027年第四季度，是近三十年来未曾出现过的存储超级周期。

德明利2025年营收同比增长126.07%至107.89亿元，净利润增长96.35%至6.88亿元；预计2026年第一季度归母净利润31.5亿元至36.5亿元，上年同期亏损。公司依托前期充足的原材料战略储备，在存储价格持续上涨的背景下，盈利能力持续改善。

德明利系中国大陆在存储领域同时掌握持续、稳定的存储晶圆采购资源和闪存主控芯片设计及芯片固件开发技术能力的少数存储模组公司之一，有望在存储“超级周期”中受益。