【观点】德明利估值逻辑遭质疑：涨价驱动业绩的持续性成焦点

德明利股价大幅回撤后，市场对其估值逻辑的质疑升温。有分析观点认为，公司业绩爆发主要来自存储芯片涨价的“量价齐升”，而非终端需求的持续扩张；一旦价格见顶回落，靠涨价撑起的业绩可能迅速崩塌，这也是存储板块杀跌如此剧烈的重要原因。

与此同时，市场对公司“模组厂缺乏核心技术、主要靠存货周期盈利”的质疑，公司回应称自身具备自研主控、固件开发和系统测试验证能力，企业级存储等新业务正逐步释放贡献。但机构观点仍强调，长期看存储公司业绩能否稳定，取决于AI带来真实需求，而非价格波动。当前行业涨价周期尚未结束，但节奏已放缓，多空分歧明显。