【观点】杠杆资金结构性撤退，业内称市场调整非系统性风险

近期A股市场杠杆资金出现显著收缩，两融余额较高点回落约4000亿元。业内人士分析认为，本轮调整以投资者在前期涨幅较大的科技板块主动止盈、偿还融资为主，并非系统性风险，风险整体可控。资金呈现出从高拥挤度赛道（如半导体）向其他板块扩散的结构性调仓特征，反映出市场风险偏好收敛，投资逻辑正从追涨赛道转向挖掘估值性价比。市场情绪最恐慌的阶段或已过去，总量去杠杆可能接近尾声，正进入横盘修复阶段，后续行情修复需要业绩兑现等实质性催化。