豆粕供应宽松压制成本，粤海饲料或迎成本利好

巴西大豆丰收加速出口，国内豆粕供应压力增大，现货基差走弱。3月开机率下降但提货清淡致累库，4-9月到港量激增或持续压制价格。上游巴西升贴水坚挺支撑盘面，但远月供应宽松预期明显，豆粕价格震荡偏弱。粤海饲料主要原料成本压力有望缓解，但需关注终端需求疲软风险。