美豆供应博弈加剧！粤海饲料成本承压与远期机遇并存

美国大豆期货近期因种植面积预期下降及生物柴油政策利好而反弹。市场预计2025年美国大豆种植面积将减少，叠加生柴掺混量提升提振压榨需求，支撑美豆价格。但南美丰产压制当前价格，国内4月后大豆到港量增加可能使豆粕供应充足，短期施压价格。远期看，中美贸易关系及美豆种植面积或推升09合约价格，粤海饲料作为水产饲料企业，其生产成本与豆粕价格直接相关，需关注原材料波动影响。