豆粕跌跌不休！粤海饲料成本压力松绑，但饲料需求淡季阴云压顶

国内豆粕期货主力合约4月16日下跌2.39%，因巴西大豆集中到港预期及油厂开机率回升导致供应宽松。关税政策影响边际递减，美豆进口成本传导减弱，但巴西大豆采购替代削弱成本支撑。国内豆粕库存骤降是油厂低开机率滞后反映，二季度生猪存栏下降叠加季节性淡季压制需求。机构对后市分歧明显，南华期货建议关注正套机会，正信期货看多09合约，混沌天成提示巴西增供风险。