粤海饲料一季度营收增长但亏损收窄，毛利率暴跌与现金流困境成隐患

粤海饲料2025年一季报显示，营收9.33亿元同比增长9.58%，但归母净利润仍亏损2466.86万元，同比收窄56.07%。毛利率8.81%同比暴跌26.97%，净利率-2.72%虽改善但仍亏损。三费占比下降16.09%，有息负债大降46.98%，但货币资金与流动负债比例仅56.33%，经营现金流持续为负。公司依赖股权融资，分红融资比0.2，现金流稳定性风险突出。