【观点】南华期货：油料关税预期落地

近期进口大豆采购以巴西为主，巴西升贴水持续坚挺。2、3月大豆到港量预估为480、400万吨，4月起随着巴西出口加速，预计到港量将恢复至800万吨以上。国内豆粕现货供应偏紧，油厂因原料供应紧张停机较多，但部分油厂可能提前开机兑现利润。下游大型饲料厂已完成补库，小型企业随用随买。猪价小幅反弹，但豆菜粕现货价差过大影响需求预期。菜粕方面，中加贸易关系可能升温，供应压力较小，预计豆菜粕价差将在水产消费备货季进一步走缩。贸易战背景下，短期内情绪利多已兑现完毕，近月合约受巴西到港压力影响，远月合约表现或偏强。