三羊马三季度增收不增利 扣非净利仅33万

三羊马于2025年10月27日晚发布三季度报告，第三季度营业收入同比增长38.16%，但归母净利润同比减少10.53%，扣非净利润仅33.65万元（同比减少30.33%）。利润下滑主要因募投项目转固新增折旧、子公司设立导致管理费用增加。新增海运及跨境电商物流业务增速快但毛利率低（4.63%），拉低利润率。公司应收账款占流动资产比例达52%，周转率下降，回收风险高；短期借款超货币资金，流动性缺口扩大，现金流紧张。客户结构集中在前五大，议价能力薄弱。