箭牌家居靠国补政策撬动增长，但一季度收入下滑引关注

箭牌家居在机构调研中表示，2025年将通过零售渠道增长、产品与营销双轮驱动、国补政策红利及降本增效实现收入和净利润增长目标。国补政策显著提升了2024年第四季度智能坐便器的销量和均价，改善了产品结构和毛利率。公司认为国补政策提升了行业集中度和智能产品渗透率，但市场竞争仍存在价格战。2025年一季度营收同比降7.46%，但净利润同比增19.05%，负债率48.92%。机构给予买入评级，目标价8.5元。