慕思股份净利润连降+电商亏损 高分红背后藏隐忧

慕思股份2024年营收微增0.43%至56.03亿元，净利润下滑4.36%至7.67亿元；2025年Q1营收、净利润同比分别下降6.66%和16.43%。床垫业务贡献主要增长，但床架、沙发等核心品类营收下滑，毛利率下降。电商业务营收增长但全资子公司亏损，线下经销商门店减少。销售费用率高达25.05%仍难换增长，现金流净额同比降43.63%。2024年分红6.89亿元，占净利润89.79%，实控人获分红约5.27亿元。