慕思股份三箭齐发！AI床垫+东南亚扩张+政策红利，业绩增长引擎全开

慕思股份受益于国家延续家具消费补贴政策，2025年短期景气度回升，电商平台床垫销售额同比增长显著。中长期看，中国床垫渗透率和均价提升空间大，AI床垫技术迭代（如T11产品）助力高端化，品牌矩阵覆盖全价格段，套餐销售策略提升客单价。公司收购东南亚品牌MIPL切入印尼市场，东南亚床垫市场规模潜力大。分析师预测2025-2027年净利润稳步增长，给予买入评级，但需关注政策效果、AI业务及海外整合风险。