【观点】慕思半年报利润下滑 费用投入检验期开启

慕思股份2026年半年报显示利润同比大幅下滑，主因销售及研发费用显著增长，用于品牌宣传、AI研发和海外市场拓展。床垫业务仍是主要支撑但毛利率回落，AI产品与海外业务增长亮眼。当前核心矛盾在于收入基本稳定与费用前置之间的时间差，后续需验证费用投入向收入的转化效果。