【观点】华源证券研报关注AI与Token运营，博纳影业列相关公司

华源证券发布传媒互联网行业研究报告，认为AI仍是全球产业重要方向，DeepSeek推动国产大模型整合。

报告重点关注Token运营新模式，即通过批量买入大模型Token并以有竞争力价格卖给B端客户，增值提供优化服务，有望解决AI能力建设的隐性成本，推动应用发展。报告建议关注积极推进业务尝试且具备渠道资源的公司，在相关方向梳理中，博纳影业被列为字节链内容IP公司之一。