地缘冲突推高油价挤压下游利润 霍尔木兹海峡风险加剧能源供应不确定性

地缘冲突推高原油价格，挤压下游石化产品利润，石脑油裂解利润亏损扩大。中东及俄罗斯出口暂稳但存在地缘风险，霍尔木兹海峡若被封锁将冲击石脑油和丙烷供应，可能引发下游减产。当前东西方价差扩大，但裂解价差受下游亏损拖累，需警惕极端风险事件。