海通国际—光华股份—001333—国内粉末涂料用聚酯树脂领先企业，持续扩产强化竞争优势—250311

光华股份是国内主要的粉末涂料用聚酯树脂供应商之一，客户包括阿克苏诺贝尔等知名涂料生产商。2021—2024Q1—3公司营业收入持续增长，但归母净利润在2022年和2023年有所下滑。公司通过新产能释放和海外建厂强化竞争优势，计划进一步推进国际业务布局，但也面临扩建项目投产不及预期和下游需求不及预期的风险。