【观点】高盛看多黄金中期走势，提示短期波动风险

高盛分析指出，黄金市场波动抬升主要源于私营部门通过看涨期权表达的多元化需求，这机械性放大涨跌幅并压制了央行购金节奏。

短期下行尾部风险上升，一些温和催化剂也可能触发更大幅度金价回撤，下行边界看向4,700美元/盎司。

但高盛强调，央行需求放缓是暂时的，仍愿意为对冲地缘政治与金融风险而买入黄金。

中期基准情景下，金价到2026年底缓慢上行至5,400美元/盎司，维持看多黄金建议。