【观点】分析师称霍尔木兹海峡危机下黄金短期承压

霍尔木兹海峡封锁正在制造一场被市场严重低估的供应危机，顶尖能源咨询机构Energy Aspects创始人Amrita Sen与凯雷首席能源分析师Jeff Currie在3月13日的对话中指出，当前局势与新冠疫情构成“镜像”——彼时是需求骤然蒸发，此次是供应大规模中断。

两人均认为，金融市场目前仍处于集体否认状态，股市对供应冲击的反应严重滞后。更值得关注的是，在这一框架下，黄金并非理想的避险工具——至少在QE真正落地之前，黄金面临的是抛售压力而非买盘。Jeff估算，即便动用战略石油储备（SPR）以每天200万桶的最大速率释放，到3月底累计损失的石油供应量仍将高达约4.5亿桶，这些供应“永远消失了”。

在投资策略上，Jeff的总体框架是：做多高波动率资产，持有直接暴露于价格波动的工具，布局跨市场、分散化的大宗商品敞口。具体而言，布伦特原油与铜是他最为确定的多头方向；航空股是明确的做空标的；WTI因政策干预风险过大而需回避；黄金则需等待QE信号后再行介入。