【观点】亚洲黄金关税收紧推高上游矿企利润弹性

马来西亚6月1日起对100克以上金条加征10%进口关税，亚洲黄金关税碎片化趋势锁死区域实物供给，导致稀缺性加剧。上游金矿企业因成本固定，金价上涨带来的利润弹性远超金价本身，毛利率达65%—70%。分析认为，在央行购金和散户需求挤压下，黄金股如四川黄金受益于行业结构性利好，Q2回调是配置窗口。