【观点】宏观与央行购金逻辑重塑黄金长周期牛市预期

全球宏观因素正驱动黄金价格走强，美元指数走弱与油价回落是近期金价突破4300美元的关键直接推手。同时，底层逻辑发生深刻变化，从年初的地缘冲突避险需求，转向由美国就业数据疲软引发的宏观预期反转。世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行净购金量同比大增62%，创历史新高，其中中国央行购金步伐明显加快。这被视为一种“去美元化”的战略选择和金价的长期“安全垫”，能够托底金价中枢。

市场分析普遍认为，黄金已进入由货币信用重构驱动的长周期牛市。华创证券指出，当前黄金底部位置明晰，中长期配置价值凸显。南开大学田利辉教授进一步分析，中长期上涨逻辑坚实，包括美元信用透支、央行结构性增配以及持续的地缘风险。对于四川黄金等产业链公司，金价中枢的抬升将直接改善其盈利预期和长期基本面。