【观点】美国7月CPI符合预期，加息概率回落利好黄金板块

美国7月CPI数据整体同比+3.4%、核心同比+2.5%，均符合市场预期。这一数据使得美联储9月加息25个基点的概率从前一日的48%回落至36%，市场反应偏暖，现货黄金出现反弹。核心观点是，加息预期降温对黄金板块形成利好，但后续走向仍取决于美伊局势下的油价、美联储主席沃什的政策态度以及即将公布的8月非农和CPI数据。文章分析认为，能源价格是影响CPI走向的关键变量，而沃什“数据依赖”的政策立场使得加息路径充满不确定性。基于实际利率预期下行和地缘避险的逻辑，贵金属/黄金板块被列为核心受益标的之一。