【观点】南华期货：黄金&白银：高位震荡 聚焦美PCE

上周贵金属市场整体延续偏强走势，但周五金银走势分化，黄金震荡而白银下跌。受特朗普关税政策影响，黄金库存出现转移和现货市场短缺问题，推升贵金属价格。然而，CFTC报告显示黄金非商业净多头寸连续两周减少，显示调整压力加大。国内黄金ETF持仓持续增长对价格形成利多支撑。随着COMEX黄金2503期权合约到期，挤仓压力可能缓解。未来需关注美国贸易政策进展及美联储货币政策变化。