【观点】中邮证券首次覆盖智微智能，看好智算业务与LPU/具身智能成长空间

中邮证券首次覆盖智微智能，出具深度研报。公司智算业务已进入业绩兑现期，腾云智算2025年收入4.62亿元，净利润2.07亿元，成为利润增长核心。同时公司通过元川微布局LPU芯片，与英伟达GPU形成协同，有望延伸推理算力业务边界。具身智能控制器已围绕NVIDIA Jetson平台推出，卡位机器人“大脑”环节。预测2026-2028年归母净利润高增长，首次覆盖给予“增持”评级。