饲料需求疲软叠加原料波动，播恩集团短期承压但存长期变量

USDA报告预计美国玉米期末库存增加，中美贸易缓和或加剧进口压力。国内玉米产区供应波动，饲料企业转向小麦替代，大豆进口量虽处高位但需求疲软。饲料总产量同比下降，猪饲料降幅显著，生猪存栏减少拖累短期需求，但产能恢复或支撑远期。国际生物柴油政策提振油脂需求，但国内菜籽进口受限，菜粕供应趋紧。油粕比扩大反映油脂消费回暖与粕类承压。播恩集团作为饲料添加剂企业，面临饲料需求下降压力，但长期产能恢复或带来机遇。