豆粕：宽幅震荡、重心上移

上周连豆粕主力05合约创下阶段性高点，春节后至今豆粕价格宽幅震荡但仍呈上升趋势。主要影响因素包括：1）国内近月基差偏强，因担忧3月到港偏少；2）中加贸易摩擦导致菜粕走强、豆粕跟随；3）巴西大豆升贴水上涨及收获运输延缓，进口成本上升。尽管阿根廷天气改善和巴西收割压力带来一定负面影响，但美豆减种预期和贸易不确定性支撑豆粕价格，预计价格重心逐步上移。