【观点】南华期货：油料：关税扰动

近期市场关注中美豆系贸易战及加拿大菜粕进口限制的影响。巴西大豆因性价比高成为主要采购来源，但运费上涨和假期影响导致升贴水坚挺。国内豆粕现货供应紧张未缓解，油厂停机较多，下游大型饲料厂已完成补库。海关对加拿大菜粕加征关税，可能导致菜粕交割品供应减少30%-50%，中加摩擦加剧增加了不确定性。菜粕供应压力较小，库存中性偏高，但随着水产备货开始，豆菜粕价差可能走缩。后市展望中，菜粕情绪释放预计大于菜油，建议跟随市场情绪做多。