腾达科技一季度营收微降，高应收账款与现金流危机成隐患

腾达科技2025年一季报显示，营业总收入4.04亿元、归母净利润1746.85万元，同比均微降约2%和0.1%。毛利率同比增26.67%至9.74%，但净利率下滑至4.16%，三费占比大幅降低43.87%。核心问题在于应收账款占净利润比例达216.22%，经营性现金流连续三年为负且仅覆盖17.87%流动负债，ROIC仅为6.58%，商业模式依赖资本开支与股权融资，分红率极低。