【观点】马可波罗2025年盈利稳健但营收下滑，行业分化加剧

文章对56家上市建材家居企业2025年财报进行观察分析，指出行业整体盈利承压，近8成企业营业收入同比下滑，超6成企业净利润下降。

马可波罗作为头部企业，2025年归属母公司净利润12.1亿元，经营性现金流净额21亿元，盈利底盘稳固，但营业收入同比下滑11.83%，反映行业需求疲软。

观点认为，高负债、弱回款的企业面临财务出清压力，而马可波罗等现金流充裕、低杠杆的头部企业能更好穿越周期，行业格局加速重构。