【观点】马可波罗业绩下滑分析与战略调整展望

马可波罗2025年营收64.58亿元，同比下降11.83%，归母净利12.1亿元，下降8.8%；2026年一季报营收10.07亿元，下降18.82%。

业绩下滑主要受行业环境不佳、下游房地产调整及竞争加剧影响，但公司凭借品牌、规模、产业链优势，毛利率逆势提升至39.35%，展现出龙头韧性。

战略上，马可波罗从‘量的扩张’转向‘质的深耕’，通过感官革命、文化赋能和技术创新拓展护城河，为长期复苏蓄力。