【观点】华泰证券研报指马可波罗风险出清，经营拐点可期

华泰证券研报分析消费建材板块2025年财报，认为经营拐点隐约显现。对于目标股票马可波罗，研报指出其账面风险应收敞口减少至1.7亿元，减值损失收敛，资产负债表端风险显著减轻。行业出清成效显著，龙头企业把控能力增强，2026年有望受益于产品提价和需求企稳。研报展望2026年，板块或出现个股经营先于基本面兑现拐点。