广合科技港股上市扩产谋发展，客户集中风险待解

广合科技作为中国算力服务器PCB制造龙头，受益于全球算力需求增长，近三年营收年复合增长24.3%、净利润年复合增长56%。公司正申请港股上市并加速海外产能布局，泰国基地一期即将投产。但存在客户集中度超60%、工业场景PCB毛利率转负、应收账款周转天数达102天等风险，业务盈利均衡性待改善。