【观点】印尼煤炭出口新规推升国内煤价，火电企业成本承压

印尼总统于2026年5月宣布煤炭出口须通过国企统一管理，6月1日新规实施，9月后国企全权负责出口。该政策叠加此前HBA定价、RKAB配额收紧及出口关税，构成四级管控。中国2025年自印尼进口动力煤约2.08亿吨，占进口动力煤56%。若进口缩减20%-30%，沿海动力煤供给缺口难以替代，国内煤价中枢预计上移至800-850元/吨。火电企业燃料成本将因低卡煤进口减少而显著上升，利润承压。