招商积余年报营收利润双增，维持买入评级

招商积余2024年年报显示营收171.72亿元（+9.89%），归母净利润8.40亿元（+14.24%），毛利率、净利率均小幅提升。物管业务占比96%，第三方新签合同占比92%，但新拓规模同比基本持平。分析师下调2025-2027年盈利预测，维持“买入”评级，风险提示包括第三方拓展放缓、关联方依赖及房地产下行压力。