招商积余净利润双增，规模质效并进

招商积余2024年营收171.72亿元，同比增长9.89%，归母净利润8.40亿元，同比增长14.24%。毛利率提升0.40个百分点，费用管控优化，基础物管收入增长10.63%，在管面积3.65亿方，第三方非住宅占比53.45%。增值服务分化，平台服务收入下降，专业服务增长23.77%；资管业务收入下滑4.03%。风险提示包括宏观经济、关联方业务及资管运营风险。