招商积余Q1业绩双增超15%！市场化拓展成增长引擎，分析师维持“推荐”评级

招商积余2025年一季度营收44.6亿元，同比增长19.9%，归母净利润2.2亿元，同比增长15.1%。毛利率11.5%，管理费用率3.2%，保持平稳。在管面积增至3.71亿平方米，新签合同额8.45亿元，市场化项目贡献超七成业绩。商业项目70个，出租率93%。平安证券维持“推荐”评级，认为公司资源禀赋及市场化拓展优势突出，但提示行业竞争加剧、房地产修复不及预期等风险。