【观点】招商积余2025年业绩分析与买入评级

公司发布2025年年度业绩：实现营业收入192.73亿元，同比增长12.23%，归母净利润6.55亿元，同比下滑22.12%，但剔除处置项目一次性影响后同比增长8.30%。

营收稳健增长，专业增值服务收入同比高增48.46%，市场化拓展新签合同额增长12.89%，在航空、高校等细分业态表现突出。

尽管毛利率承压，降本增效措施见效，财务费用优化显著；盈利预测下调，但估值具备吸引力，分析师维持“买入”评级。